近日,物流圈有些热闹非凡,并购案迭出。前有阿里全资收购第三方电商物流供应链企业心怡科技,后有传言已久的京东物流收购综合速运企业跨越速运得到石锤。

8月14日,京东在港交所公告称,于2020年8月已订立最终协议,其旗下子公司京东物流将收购于中国专门从事限时速运服务的现代化综合速运企业跨越速运之控股权益,该交易将于2020年第三季度完成。本次京东物流则以总对价30亿人民币,收购跨越速运现时股份及认购跨越速运已发行新股份。

虎嗅了解到,双方交易是刘强东与跨越速运创始人/董事长胡海建直接洽谈的,于8月12日签订完成。双方谈了八九个月才落定,官方说法称本次合作是“希望携手在供给端和消费端协同升级物流服务体验,共建智能供应链服务生态”。

对于外界来说,跨越速运可能略有陌生。很多经常在华南高速公路上开车的人,可能看到过吴京代言的跨越速运紫色货车在公路上飞跑,看到了吴京,很多人也逐渐记住了“跨省8小时,当天送达”的口号。以快速送达打出行业知名度的跨越速运,经常会让人想到快递龙头顺丰。事实上,跨越速运确实有很多顺丰的影子。

众所周知,顺丰靠航空快件起家。跨越速运主要以航空货运业务为主,为直营式经营模式,曾在国内率先推出当天达、次日达和隔日达等限时产品,最新官方数据显示,其有全货运包机13架,货运汽车1.7万辆。

由于此前公司比较低调,物流业内对这匹“黑马”有很多揣测,甚至业内一度传言,跨越速运的顺丰董事长王卫个人投资的公司。

胡海建作为跨越速运的创始人/董事长,在创业之前曾是顺丰早期技术团队的一位IT骨干人员,顺丰作为快递老大在快运方面的业务也是增长快速,为什么这次交易对象不是顺丰而是京东物流?也是业内比较好奇的。据说,从创建跨越速运到现在,公司内部没有招进一位顺丰的人入职,不仅如此,出身顺丰的胡海建创业也与顺丰了进行业务上的区分,顺丰做快递,他做速运。

而对于有上市愿景的京东物流来说,以战略合作的形式收下跨越速运,不排除是为了将来资本市场能有所动作而埋下的伏笔。

以资本,扩版图

由于是To B类型的企业,大多数人对跨越速运或许有些陌生,自其2007年成立以来,行事较为低调,在2018年进行A轮融资之后,才逐渐加大力度走进大众的视野。

从两者的业务结构来看,存在互补性。京东物流作为直营式快递公司,落地配是最大的优势,可干线运力发展不足是其发展劣势,跨越速运拥有航空资源、干线网络、客户基础和销售能力等,这是京东物流在构建供应链基础设施上所需要的“空中补给”和扩大B端市场的补充。

京东物流作为直营式快递公司,落地配是最大的优势,可干线运力发展不足是其发展劣势,跨越速运拥有航空资源、干线网络、客户基础和销售能力等,这是京东物流在构建供应链基础设施上所需要的“空中补给”和扩大B端市场的补充。

如今,以资本力量获得跨越速运在航空货运和B端企业客户的资源,补足短板,由此支撑京东物流向供应链上游延伸业务的能力,提升市场竞争力,扩大市场占有率,或许是其扩张物流版图的重要手段之一。除了跨越速运,目前京东物流也是创业板公司新宁物流最大的股东,持有10%的股权。

另外从国家政策和行业布局来看,加强航空货运能力建设是今年物流企业的竞争高地,京东物流这次与跨越速运合作,也想要在此前建设南通机场枢纽和开通全货机的基础上,强势补齐航空资源。

13日,京东快递宣布时效提速计划,强化公铁空一体化网络能力,京津冀、长三角与粤港澳大湾区在内的核心城市群能实现互发时效24小时送达全覆盖。而且,可寄航空件的城市数量将增至200个,航空城市流向也将超过4.5万条。

来自物流行业专家杨达卿的分析认为,跨越速运为零担运输企业,拥有1.7万台运输车主攻大件重货,因此收购跨越速运能够补充京东物流干线运力不足,强化全链路高效协同,而且跨越速运营收能力较强,目前位居零担货运前五名,利于改善京东物流的营收面。

快递专家赵小敏从另一角度分析称,京东物流30亿“拿下”跨越速运控股权,这个价格可比国内同类公司和部分上市公司的估值,但不贵,于京东物流而言是相对不错的交易,如果京东物流自己做,要付出比较大的成本与代价;于跨越而言也不算便宜,跨越不是上市公司,其公司价值和财务状况都没有经过资本市场公开的检验。

就跨越速运而言,经过10多年的发展,在行业有一定地位,但目前公路货运市场强者卡位和区域联盟,使得其与一些传统零担快运企业的优势逐渐失色。

一方面,顺丰、中通等头部快递企业,凭借较强的订单基础,跨界零担快运,瓦解了传统零担快运企业的客群关系,分流了业务;另一方面,除了头部快递企业,德坤、三志、聚盟等企业以灵活的加盟协同,团结了诸多区域小霸王,也给传统零担快运企业极大挑战。

跨越速运要想在激烈的竞争中,扩大业务规模或向快递市场延展业务链,投入成本较高,面对疫情冲击,寻找并拥抱具备更全面生态资源的京东物流,可以赢得较多市场主动权,对于资本也是很好的交代,可进一步加速资本化。

为IPO铺路

今年1月份,有消息称,京东物流或于今年(2020年)下半年在港或在美股IPO。

而关于京东物流收购跨越速运一事,虽然京东物流内部人士向虎嗅透露,此次合作是一次正常的战略投资,未来双方将保持独立运营,与上市无关。但也不难让人猜测是京东物流为接下来扩大市场份额与上市做的准备之一。

跨越速运内部知情人士也向虎嗅称,双方以后会分别独立上市,目前跨越速运还是独立运营(包括运营、品牌、战略、财务等方面),彼此沟通也是通过第三角色人进行(具体身份未定),“跨越预计会在深交所上市”。

但从今日京东发布的公告可以发现两个点,第一、30亿元;第二、控股。京东物流是以30亿元人民币的价格收购了跨越速运的控股权,也就是说前期在交割阶段,京东物流对跨越速运没有实际的控制权,但后期所有事项交接完后,京东物流与跨越速运在财务报表上肯定是打通的,跨越速运属于京东物流的子公司,在一些决策上,要跟着京东物流的战略走。

而且双方分别独立上市的前提是在京东物流上市以后,跨越速运如果要上市,就需要和现在的京东物流一样,要从京东集团中剥离出来,而跨越速运则要从京东物流中剥离出来,然后才能进行上市。在虎嗅看来,跨越速运拥有的不是绝对的独立运营权,而是业务上不能受本次收购受影响,过渡期过后,京东物流一定是占主导的。

目前,京东物流也是独立运营,但财务报表也是要在京东集团的财报里显示,跨越速运也要并入到京东物流财报当中,因为它财务上要向京东集团兑现。赵小敏表示,“跨越速运在9月末之前完成交割之后,意味着从Q4开始,京东物流将可以对跨越速运并表”。

此外,今年6月达达上市,资本市场预期很好,这也给京东物流上市提供了很大的信心。

现在京东物流需要新的故事,去提升公司估值和竞争力,京东物流在疫情期间,曾经创造了良好的品牌知名度和美誉度,但需要更大的力度来提升其市场份额和规模,让京东物流成为专业化的公众公司,具备完全的常规比赛选手。

无论是跨越速运还是新宁物流、众邮快递,这些都是京东物流扩大市场份额与规模的表现,也是京东物流为IPO做的准备,提高资本估值,在资本市场有更好的表现。

如消息称,今年下半年应该说是京东物流上市比较合适的点,尤其是第四季度。目前来看,快递行业今年的新入局者掀起的波澜还不算大,尤其是对京东物流而言,也未受到多大波及。赵小敏称,今年第四季度是京东物流上市最佳节点,因为到了第四季度末或者2021年开始,快递行业会有一波动荡,那时不是京东物流上市的好时机。“因为今年京东物流的表现目前来看,是比较好的”。